Powell comenzaría a dibujar el nuevo enfoque de la política monetaria de la Fed

Por Jonnelle Marte

27 ago (Reuters) – Se espera que el presidente de la Reserva Federal Jerome Powell comience el jueves a exponer la nueva estrategia del banco central de EEUU para cumplir con sus objetivos de estabilidad de precios y pleno empleo, una revisión que se espera desde hace tiempo y llega en medio de una profunda crisis económica y a pocos meses de que unas disputadas elecciones a la Casa Blanca.

Con decenas de millones de personas sin trabajo debido a las consecuencias de la pandemia del coronavirus y la campaña para las elecciones presidenciales del 3 de noviembre en marcha, la Reserva Federal está tratando de transformar completamente la forma en que gestiona la política monetaria para adaptarse a un mundo en el que los tipos de interés -y la mayoría de los indicadores de inflación- son perpetuamente bajos.

La Reserva Federal de Kansas City dará inicio a su simposio económico anual el jueves por la mañana, un evento que suele celebrarse en el centro turístico de montaña de Jackson Hole, en el estado de Wyoming, pero que este año será en modo virtual por la pandemia. Después del evento de esta semana y de la reunión de política monetaria de mediados de septiembre, los responsables de la Reserva Federal no volverán a reunirse de nuevo hasta el día después de las elecciones.

Se espera que Powell discuta los resultados de la revisión del marco de la Reserva Federal, una iniciativa que comenzó hace casi dos años a través de audiencias públicas e investigación para explorar cómo se debe adaptar la política monetaria a un entorno de bajos tipos de interés. El discurso de Powell está programado para las 1310 GMT.

El jefe de la Reserva Federal podría defender por qué una mayor inflación a largo plazo puede ser positiva para la economía, aunque algunos analistas esperan que el discurso no aporte muchos detalles sobre cómo el banco central planea promulgar este enfoque.

“Lo esencial del mensaje probablemente apunta a un deseo de pasar por encima de la inflación, pero no a políticas específicas para lograrlo”, escribieron los analistas Roberto Perli y Benson Durham de Cornerstone Macro en un informe el miércoles.

La idea central del argumento de Powell podría estar enfocada en la opinión adoptada por varios cargos de la Reserva Federal durante la expansión económica sin precedentes que precedió a la pandemia, de que la economía estadounidense puede gestionar niveles muy bajos de desempleo antes de encontrarse con salarios más altos o una inflación desenfrenada.

Eso podría significar que la Reserva Federal acepta la idea de tolerar una inflación que esté por encima de su objetivo del 2% para permitir números más positivos en el mercado laboral.

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REDUCIR LA DESIGUALDAD

El banco central ha incumplido persistentemente su objetivo de inflación desde que se estableció formalmente en 2012, y algunos economistas señalan que subir los tipos de interés de forma preventiva por la preocupación de futuros saltos en la inflación puede cortar las ganancias del mercado laboral antes de que los trabajadores en los márgenes puedan cosechar los beneficios.

Con la revisión del marco, la Reserva Federal podría potencialmente aclarar que está cómoda con unas tasas de paro bajos siempre y cuando la inflación permanezca “bajo control”, dijo David Wilcox, exjefe de la división de análisis de la Reserva Federal y ahora investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional con sede en Washington.

La Reserva Federal también podría usar la revisión como una oportunidad para reconocer formalmente lo que Powell y otros responsables de política monetaria han dicho reiteradamente: que unos mercados laborales activos pueden ayudar a reducir la desigualdad porque benefician “desproporcionadamente” a los trabajadores negros, hispanos y otros trabajadores que habían quedado fuera.

El simposio de Jackson Hole que reúne a los principales banqueros centrales del mundo se ha empleado en el pasado por los jefes de la Fed para señalar los cambios de política monetaria.

Powell habló de la incertidumbre sobre la política comercial en la conferencia de 2019, pero hay mucho más en el aire este año, incluyendo la rapidez con la que se propagará el coronavirus, cuántas personas más morirán por la enfermedad COVID-19 asociada con el virus y si los legisladores estadounidenses aprobarán un nuevo paquete de rescate económico para ayudar a las empresas y hogares en dificultades.

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(Información de Jonnelle Marte, traducido por Jose Elías Rodríguez)